分众上市过后，带着“遗憾”的江南春从美国飞回了上海，疲惫不堪的他并没有立即放下工作，寻求轻松。

    江南春清楚地知道，高峰不是顶峰。新进入者的不断涌现，各种资源消耗持续增加且成本持续攀升，市场竞争进入白热化，分众新模式也必然逐步走向一个微利时代。竞争优势不仅仅是企业自己创造与标榜的所谓“核心竞争力”，而更要求投资者认可、接受并且为此付出“真金白银”。分众如何才能保持住优势，吸引更多投资者的“光临”？下一步他与分众又将怎样继续修炼“御敌内功”？

    上市不是终点，等待江南春的还有很多。

    上市，分众不是一个优雅的泡沫

    随着分众上市的成功，很多业内人士也对分众未来发展的潜力提出了质疑与担忧。此时，国内大城市的高档商务楼宇资源基本上已经被分众和聚众两家开发完了，分众传媒未来业务拓展的方向在哪里？分众传媒将依靠什么来维持股票在纳斯达克的良好表现呢？盈利模式单一的分众前景难以预料。

    携程网一直以来都是通过收购而最终成为中国最大的旅游网站。过去的3年，携程先后收购了现代运通？？？务旅游服务有限公司、北京海岸机票预订中心、华程西南旅行社等三家传统旅游公司。上市后携程网CEO梁建章透露，上市募集资金的目的，主要在于进一步发展自身业务和可能收购其他企业。

    同样，分众欲树门户强势品牌，上市只是第一步。上市只是对事业的一种承诺，只是分众成长中阶段性的里程碑，只是多了可以与更多优秀企业同台竞技的机会。而分众要做的是“广告业的迪斯尼”。

    如何将上市后勾画的美妙“钱”景和筹集的资金转化成分众成长的实际优势，借机拉大分众与竞争对手的距离（此时的聚众正摩拳擦掌地征战纳斯达克，且已进入到安永会计师事务所的审计工作阶段，并很有可能出现在2006年纳斯达克的交易名单上），而不会成为一个优雅的泡沫湮灭在“融资第一”等灿烂头衔和虚名之中？如何回应怀疑者对分众前景的质疑？如何让还在举棋不定观望中的潜在投资者大胆出手？江南春与分众都在思考。

    江南春认为：“上市仅仅是分众迈开的第一步，在国际资本市场的推动下，我们将掀起全新一轮开发浪潮，将在全国扩展楼宇视屏广告网络，围绕中高端人群的生活形态，强化覆盖，提升收视人数，进一步降低千人成本，提升广告主的投资回报率。”

    阵前壮行的烈酒虽有助激发豪情，却不免使人迷幻；兜头而下的冷水在让你凛然一惊之余，总能带来几分清醒。上市的殊荣与成就让江南春亢奋不已，在中国的盈利模式和市场的领导地位都得到纳市检验的分众也仿佛看到了如花似锦的前途与未来。可是目前分众广告占整体广告市场的比重还微不足道，一旦找到新的盈利模式，潜力极大，前景不可限量。所幸江南春还依然清醒，依然认识到分众的不足。

    江南春说，其实最大的挑战，还是来自内部管理。他把分众的成功归因于户外数字媒体产业的兴起，并对产业的发展持乐观态度。如今他担心作为赴美上市企业，明年分众要面对来自美国404法案的挑战。“还要控制管理层的流动”，江南春笑着说，“钱多了，大家的头脑就容易发热”。他很明白肩上的担子还很重。

    分众上市不是一个优雅的泡沫，等待江南春做的事还有很多。

    上市归来，依旧不变的是忙碌

    上市后江南春的“虚荣心”还在膨胀，野心也在继续，分众传媒的梦想依然向着远方灿烂的光明未来而呼唤。

    2005年7月22日一早，在上海兆丰贸易大厦见到江南春的时候，包括前台小姐的许多分众员工都还没有上班，而就在前一天深夜，江南春刚刚从广州