证券市场将出现结构性变化，股票的价格更多地将由基本面来决定，受政府政策影响将越来越少。其次，中国股市有很大的增长潜力，因为很多外国公司还没有在中国市场上市。随着市场进一步开放，越来越多的外国公司将上市。另外，机构投资者的影响也将逐步加大。在全球经济萧条之际，这些方面将逐渐落实到中国股市上。中国的股市应更多的是中国有活力经济的一种体现，而不是相反。

    但GDP不是决定股指中长期走势的唯一因素，否则，只要将GDP走势曲线来取代股指曲线就可以了。根据美国股市和其GDP之间的关系看，它们之间的关联度并不十分有效，有时还经常出现反向运行。所以决定股市走向的因素是多方面的，它是政策面、基本面、资金面和技术面的共同结合体。

    从形势面看，支撑中国股市向好的因素主要有：一是进一步降低交易成本，包括降低印花税和提高网上交易比例；二是拓宽股市资金渠道，包括开放外围资金入市限制，适时推出股票质押融资；三是外资实质性进入中国股市；四是上市公司业绩出现了大面积复苏的群体现象；五是国有股、法人股的全流通问题的有效而有序地进行。而第五个因素在中央决策层处理得当的情况下，将成为引发股市全面走牛的最决定性因素。

    从技术层面上看，对股市规律比较能把握的方法之一是时间周期，它就像看一个孩童从出生起的情况就大致可以了解其未来成就的高低。国内股指自诞生起到第一个明显转折点的时间跨度为18个月，而且这第一个时间周期在以后的顶低之间被不断复制。经验表明：18个月周期明显存在着一个上升、下跌、反弹整理、上升、整理、上升、下跌规律，到2003年初，股指已大致完成了从2001年6月至2003年1月的18个月周期。

    从历史规律上分析，一个下跌周期的结束往往是反弹整理阶段的开始，而非新的上升周期来临，所以在一个新的特大级别上升周期正式来临之前，目前股指运行已处在了一个大型反弹整理阶段。在这一大型反弹周期内，股指主要体现在反弹、回落、再反弹过程。从2003年全年股市运行时间规律看，上半年反弹在6月初进入尾声，在10月底见到另一个中期大底。根据股指由平缓和井喷交替原则，我们预计：在2003年上半年股指平缓型反弹之后，进入10月底的股指反弹将由平缓逐步过渡到井喷方式，而这个方式将在2004年的某个时点和时段来完成。

    从市场层面讲，历史往往不会简单重复。始自2002年“6.24”行情至2003年整个一年的股价结构性调整，令一大批长期处在大底的低价绩优蓝筹股旗帜纷纷高高飘扬。

    从理论角度讲，经济景气阶段的商品价格也是先由生产资料价格上涨开始慢慢过渡到消费品价格上涨阶段，中国新一轮牛市行情将从石油化工、电力能源、工程机械、基础建设类股票的上涨，退而带动科技网络、食品保健品、文化传媒、家电产品及其它服务类行业的个股东山再起。