部分国有股；重庆啤酒以10.50元的价格向苏纽公司转让部分国有股。由此明显说明，不流通的股份溢价程度越来越高。场外转让价已经逼近其正股价，甚至会超过其正股价，从而导致其正股价的重新市场定位。而这批溢价较高的不流通股份，多集中于一些行业的龙头品种或次龙头品种上。同时，这些行业又多集中于政府色彩不重的一些行业。这些行业的龙头或次龙头品种的市场定价有可能出现重新定位，从而带来较大的市场机会。

    基于此，贵州茅台、五粮液、青岛海尔、烟台万华、青岛啤酒、伊利股份、民生银行将酝酿着较大的机会。

    视角四：行业增长带来市场投资机遇。我们预计，在未来的大牛市行情中，最应关注的A类行业有3个：钢铁行业、电力及能源行业；B类行业有6个：石化、汽车、金融、港口、交通运输、有色金属行业。A类的3个行业的标准：回报率年度增长率在20-30％左右；B类的5个行业的标准：回报率年度增长率在10-20％左右。行业增长向来是市场重要的推动力。行业选择在某种程度上会优于时机选择。基于此，钢铁行业的宝钢股份、鞍钢新轧；电力行业的华能国际、长江电力；能源板块的西山煤电、兖州煤业；有色金属行业的江西铜业、铜都铜业；石化板块的中国石化、扬子石化；汽车行业的一汽轿车、上海汽车；金融行业的招商银行、民生银行；港口行业的盐田港、天津港等值得重点关注。

    视角五：区域性发展政策带来市场投资机遇。根据今年中央政府制订的地域发展政策，东北地区将作为今后的主要发展地区。与此遥相呼应的是广东、香港地区。这“一南”“一北”两大区域所孕育的机会，也会成为未来大牛市行情的一个投资视角。当然这一投资所孕育的投资机会所包含的不确定性，则明显大于前四大视角。基于此，“一北”地区的沈阳机床、沈阳化工、鞍钢新轧、曙光股份等公司值得关注；“一南”地区的深能源、招商局、盐田港等相关公司值得关注。

    随着中国经济进入新一轮增长周期，内生动力的不断增强推动宏观经济持续稳健增长。目前国内轿车、商品房、电子通讯产品、旅游、再教育等新兴消费升级热点持续升温，机械、建材、电力、煤炭、原油等经济发展基础性行业出现显着的景气上升态势。展望2004年，国民经济仍将保持快速健康发展之势。

    与此相对应，在价值投资理念引导下，行业景气度己经与股票二级市场走势密切相关。随着资金不断流向业绩明显提高的行业板块，没有良好价值和成长性支持的边缘化投资品种成为资金净流出的对象，其结果是直接导致了此类股票价格的持续下跌。很明显，价值投资理念将贯穿中国新一轮大牛市行情的主线。