格局，不但使流通股股东特别是中小股东的合法权益遭受损害，还非常容易滋生丑恶的庄家现象。十多年来，这一现象一直遭到专家的猛烈诟病，然而由于既得利益集团的强大，改革方案屡提屡废，但到了股市结构的负面因素已经影响到全局的时候，股权分置已迫在眉睫。

    这场改革最先从湖南一家由民营资本控制的上市公司开始。根据董事会的决议，该公司以4月29日总股本2.4亿股为基数，流通股股东每持有10股流通股将取得3股股票和8元现金，非流通股股东所持有的原非流通股将获得“上市流通权”。这无疑是一次“破冰之旅”。由于是在低潮期启动，股权分置改革之顺利出乎所有人的预料。在启动之初，股市曾经出现了持续下跌的景象，甚至在6月份跌破了千点大关，但是随着一批又一批的改革试点公司接踵出现，股市很快企稳。到2006年9月，已有1 151家上市公司进入或者完成了股改程序，公司股改市值占股市总市值比重达到92%，也正是从此时起，中国股市从熊市中猛然苏醒。

    股权分置改革的历程颇似20世纪80年代后期的“物价闯关”及90年代后期的企业产权变革，它体现了中国这场改革运动的“不争论特征”：每当某一重大改革被激烈争辩和强行推进的时候，往往成效甚微、陷于流产，甚至可能造成社会的动荡和舆论的紊乱；而当所有争论者都已经精疲力竭的时候，改革却会在最不经意的时刻取得突破。

    实际上，开始于2004年春天的宏观调控正将中国经济增长和制度变革的深层矛盾以最激烈和戏剧性的方式呈现出来。经济学家吴敬琏认为中国的变革已进入“深水区”，每前进一步都会触及一些人和一些部门的既得利益，遭到现有利益格局的反对，因而必然遇到阻力，延缓改革的进展。在很多人听来，“深水区”的比喻有多层含义，它既指改革向更为艰难而未知的深处推进，也意味着利益冲突的复杂性与多元化，但同时也意味着，中国正在进入一个纵深广阔、十分陌生的商业时代。

    对于很多中国人来说，过去已经是另外一个世界。在2006年出版的美国《时代》周刊上，已故的中国政治家毛泽东主席第六次成为封面人物，不过这一次，毛的服装上耐人寻味地印上了著名服饰品牌LV的标识，周刊的主文标题则是《静静的革命》。

    在高速成长的通道里，大型国有公司的光芒最为耀眼，它们在资源型领域中的垄断地位得到了空前的巩固。如果说中国经济发展是一棵结满了苹果的大果树，那么，它们无疑是最大的、在有些繁茂枝条上是唯一的收获者。同时，随着现代企业制度的推广，这些企业的资本市场化和竞争力也得到了加强。国资委成立三年以来，中央直属企业的主营业务收入增长78.8%，年均递增21 .4%；利润增长140%，年均递增33 .8%；上缴税金增长96.5%，年均递增25.2%；净资产收益率达到10%，提高了五个百分点；国有资产保值增值率达到1 44.4%。现在，它们看上去是一支不可能被击败的“无敌舰队”。

    以能源行业为例，在过去的两年里，全球能源空前紧张，国际原油价格从每桶25美元上涨到70多美元。在这种背景下，处于垄断地位的中国三大石油公司——中石油、中石化和中海油盈利能力暴增。2004年，中石化净利润比上年疯狂增长了70%，2005年在此基础上又增长42%，到2006年，再增28 .08%。中石油更是捷报频传，2005年实现营业额5522.3亿元，较上年度增长了39%，公司以1333.6亿元的净利润成为亚洲最赚钱的机器，一举超过了港交所多年的蓝筹老大汇丰控股和此前亚洲最赚钱的企业日本丰田汽车。在2006年7月美国《财富》杂志公布的年度“世界500强”公司名单上