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九、拉动房价起伏的那只手
了。简单来说,比方你去买一个价低的地,然后到最后你再盖一些便宜的房子,这是一个很美好的愿望。可是我告诉你,当你去买了以后,如果经济持续恶化,你会发现对房产的需求也是持续减少的,在没有需求的情况下,这个房地产商难以生存,这就是为什么李嘉诚在这个时候保留大量的元气,停止了所有的投资,而且手上保留221亿美元的现金,什么目的?就是准备度过这个寒冬。所以在这个时刻拿地本身,我觉得就有待商榷,这个风险太大。而且我认为,这个逻辑太漂亮了,没有任何问题,但是一个没有任何问题的逻辑,这么严谨的推论,到最后一定会出现问题,也就是说中国经济持续恶化之后,资金链可能会断掉。

    观众:刚才提到李嘉诚,可是李嘉诚每次都在危机的时候大量投资土地。

    郎咸平:那是过去,这次就没有了。这次他停止了所有投资,因为过去是中小萧条,这次是大萧条,不一样。所以为什么提醒你,你要跟你的朋友讲。听郎教授讲的话,最好这个时刻大家多留点现金,不要在这个时候急着买地,也不要有太多的幻想,因为他们没有经历过。如果李嘉诚都停了,他们最好思考思考。

    延伸阅读 大衰退:如何在金融危机中幸存和发展

    在花旗、AIG等西方大银行拟申请破产保护或者再度资金援助的时候,金融危机第二波冲击依稀而至。现在发生的这场金融危机何时见底?将如何演变?我们的世界将何去何从?我们自身又该做出怎样的抉择?

    在经济陷入衰退时,大多数企业自然会将企业目标从“利润最大化”转为“负债最小化”,在停止借贷的同时,将企业能够利用的所有现金流都投入到债务偿还上,不遗余力地修复受损的资产负债表,希望早日走出技术性破产的泥沼。企业这种“负债最小化”模式的大规模转变最终造成合成谬误,于是就会出现即便银行愿意继续发放贷款,也无法找到借贷方的异常现象。

    在资产负债表衰退期间,当今学术界主张的货币政策工具的有效性令人怀疑,真正具有效力的是由政府主导的财政政策工具。经济周期可以形象地分为“阴阳”两个阶段。当经济周期处于“阳”态阶段时,经济状况属于传统主流经济学可以涵盖的范围,企业资产负债表健全,将利润最大化作为经营目标,利率正常,存在通货膨胀倾向。这时政府可以有效地运用货币政策工具来调控经济,而财政政策工具由于会产生挤出效应(cro)则应该尽量避免运用。

    在由资产价格泡沫破灭诱发的经济衰退中,经济周期处于“阴”态阶段时,企业资产负债表失衡,出现资不抵债现象,企业大规模转向负债最小化模式,从而导致合成谬误,将经济拖入资产负债表衰退之中。此时利率降至极低点,通货紧缩现象发生,货币政策完全失灵,政府必须大胆使用财政政策工具来刺激经济复苏。

    (本文摘编自辜朝明的《大衰退:如何在金融危机中幸存和发展》)
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