“你是不是像我在太阳下低头，流着汗水默默辛苦地工作”？你是不是也曾经像这代人一样心怀一个简单而淳朴的梦想：只要努力打拼，就能“追求一种意想不到的温柔”？为此，你“就算受了冷漠，也不放弃自己想要的生活”。

    可血淋淋的现实摆在你面前：企业倒闭，百业萧条，更可怕的是过去那种简单的生活一去不复返了！我们35%的经济产出都要依靠外贸出口，而这些产出所依赖的终端消费形态，随着全球金融危机的一步步恶化已经昨日不再。美国次贷危机对我们的冲击是有限的，还没有开始，真正的开始会是什么时候？就是美国的防火墙破裂之后。美国的防火墙一旦破裂，冲击到美国的消费市场，由于美国进口的减少，使我们的出口受到影响，从而打击到我们经济的基本面。

    梦醒了吗？没有！我相信很多人都有一种迷惘的感觉：看遍了报纸，看完了电视，却基本上不知所云。很多讲华尔街问题的报道或电视节目，我看了以后，只有摇头叹气的份。第一，怎么发生的，没说清楚；第二，怎么处理的，没谈明白；第三，对中国有什么影响，也没说出个所以然。我相信很多老百姓都是一头雾水，只知道了一个名词，叫次贷危机或者国际金融危机。

    前面的梦醒了，取而代之的是一个更加令人迷惘的梦境。那就是，这些年在大洋彼岸究竟悄悄地发生了什么变化？昔日不可一世的金融大鳄们，为什么转眼间好景不再，堕入深渊？一直向全球输出金融服务、制定行业游戏规则的美国为什么反而会被伤得最深？更神奇的是，为什么忽然间一个远在天边的小国冰岛会全面破产？你如果也人云亦云地认为都是金融创新的错，那么我想当我告诉你下面这些事实时，你大概除了惊骇，就是惊骇了：冰岛的三大商业银行其实并未持有次级债，也没有参与那些金融衍生工具产品的交易。其实，你一直不好意思开口问同事或同学的问题可能就是：什么叫“次级债”啊？

    如果你认为问题就出在金融领域，那么好吧，就让我们安心做实业吧。可是很快你会发现，你还是逃不掉。中国中铁公告称，截至2008年9月30日，中国中铁h股募集资金除已使用的9.07亿元外，其余额折合人民币172.38亿元均存放在中银香港募集资金专户上，h股剩余募集资金的净亏损额为19.39亿元人民币。类似的，中国铁建2008年三季度汇兑损失为3.2亿元人民币。而这些数字在中信泰富150亿～200亿港元汇兑亏损面前简直就不值一提。一笔“结构性存款”就能毁掉中铁募集资金的1/10，与汇丰银行及法国巴黎银行签订的几份“累计杠杆式外汇买卖合约”就能烧掉中信泰富一半以上的股本！可是，你知道什么叫“结构性存款”，什么是“累计杠杆式外汇买卖合约”吗？

    不必沮丧，其实你的同事可能也完全搞不清楚什么叫“次级债”，大多数老百姓，甚至包括那些主流经济学家们可能都是第一次听说“结构性存款”、“累计杠杆式外汇买卖合约”这些名词（我们不用关心这些名词）。郎教授我也没有那么聪明，只不过我在美国沃顿商学院读博士时修的就是金融学，所以此时此刻面对此情此景，我觉得我有责任把我知道的与大家分享。

    分享当然有各种不同的方式，我可以跟大家详细地讨论“结构性存款”，也可以就“累计杠杆式外汇买卖合约”从最基本的定价公式讲起，不过，仅仅一个最简单的（而且因其假设条件有瑕疵，导致其结果有一定局限）Black-Scholes期权定价公式，没有个十来页纸也推导不完。并且，说实话，如果那样就理论谈理论的话，对我的写作来说也更容易，但是我相信这对你阅读和理解这些基本问题帮助有限。所以我将继续用一种简单明了的语言与大家分享我对当前这些迫切问题的看法和观点。这也正是我