洲、日本以及全世界的经济格局存在的联系，这种联系是传统分析模式无法预见的。

    比如，摩根士丹利公司的首席经济学家史蒂芬·罗奇在2002年后半年将研究记录发给每个客户，向他们强调中国经济对于美国甚至全球体系的重要性。就在美国股市跌至多年来的最低水平之前，罗奇在信中写道：“当前全球经济形势严峻，但是中国却是一块尚未被认识的乐土。”那个时候，中国经济年增长率“只有”8.1%，相比世界经济增长的速度来说，中国的经济可以算得上是相当卓越的（在2008年，当中国第三季度经济增长率“下降到”9%时，人们错误地认为中国即将爆发经济危机）。罗奇列出了促使中国经济增长的各个方面，如承诺改革国有企业、刺激国内消费以及更多的工业品产出。他说：“现在，中国经济发展取得了令人瞩目的巨大成就。同时，中国的成功引起了一些出乎意料的结果，全世界都受到了中国发展的影响，其中持续的通货紧缩就是一个例子。”中国向发达国家大量出口低成本商品，这会导致发达国家面临长期通货紧缩的风险，大大影响其经济发展。这时美国经济刚刚从股市崩盘和2001年的衰退中恢复过来。罗奇警告说，中国实行的由政府直接设定汇率、不允许汇率自由浮动的限制性货币政策会对国际市场产生不良的影响。但是，他没有提出一些明确的应对策略。

    而几个月之后，罗奇呼吁美国人民不要再持有反华态度。随着美国贸易赤字的增加，越来越多的美国人开始议论中国。对此观点罗奇作出反驳，他指出，对于美国贸易逆差，中国并没有责任。贸易逆差的原因是“美国低得可怜的储备率……在这种情况下，即使美国人民的生活趋向入不敷出的状态，也很难去责怪中国”。他还预言说，中国经济发展的真正影响是在未来才会体现出来的。“中国经济对全球的主要影响就是改变宏观需求。我期望中国可以降低高达40%的储蓄率，并且希望中国人越来越喜欢西方人的消费模式以及西方国家生产的商品。虽然没有相关数据，但是我已经开始觉察到中国成为消费型社会的迹象。现在全世界空前地需要一个稳定的中国，然而在这个时期，世界却在打击中国，说中国正在扰乱全球经济发展的秩序。因此，不论付出什么样的代价，都要抵制打击中国的行为”。

    罗奇很早以前就呼吁，要大力关注中国发展所导致的突如其来的结果。但是，他的机智聪敏与先知先觉在中美两国传统的经济界限面前变得无用武之地。2003年底，罗奇警告说，中国的经济发展是不平衡的，中国过分依赖于政府投资兴建基础设施。同时，他也对中国当时的国家银行制度发出警告。虽然在卸任之前，朱镕基总理大力改革银行制度，但是中国的银行还是承受着死账、呆账的巨大压力。银行向工厂以及民用设施建设发放大量贷款，但是却没有考虑项目的可行性以及人们的偿还能力。罗奇警告，这会对中国的持续繁荣构成巨大威胁。

    很多人都有这样的顾虑，但是这些顾虑并没有充分的依据。美国银行制度崩溃是因为次级贷款者无法偿还抵押贷款，而在中国，国家吸收了大量的呆账和死账。罗奇看到，中国正在努力打破这个模式，并且他希望中国开始走上正常的轨道。罗奇发现中美两国的联系比人们预期的更为紧密，但是，他并没有意识到两国银行制度相差甚多而无法紧密结合。但不久之后，在2002年，财政问题几乎成了全世界关注的焦点。中国已经在很多方面融入了世界的发展轨道，唯独中国的财政问题使中国融入全球金融体系的发展之中稍显吃力，如果处理不好财政问题，那么预期的经济目标也很难实现。罗奇和其他经济学家都认为，如果中国不能深刻认识到财政问题的重要性，那么随着中国与全球联系越来越紧密，中国的银行制度会暴露出更多问题，而这些问题全部都是传统分