维持了6个多月，本质就是因欧洲投机资本注入，特别是英法两国的犹太投机资本，这些资本几年前洗劫了德国，几年后他们又盯上了美国，当然投机资本的嗅觉是很敏锐的，一旦发现不对，立即抽身就走，这时候叠加效用就会体现出来，华尔街当然也清楚这一点，大家一起闭着眼睛发财就是，总裁为什么要破呢？

    现在包括洛克菲勒、梅隆、摩根等人都觉得孔蒂尼的想法很奇怪——这家伙该不是为这件事和美联储在怄气吧？不过看孔蒂尼一贯的表现，他们又觉得很有可能，据这是个绝不肯吃亏丢面子的主，美联储估计也郁闷：这样的人怎么会就一直滞留在美国不走呢？如果众人仔细分析，就会看到孔蒂尼过去年在美国呆的时间超过了世界任何地方呆的时间，甚至于意大利海军舰队一茬又一茬来换岗，孔蒂尼还是没有走的意思，继续对着政策事务指手画脚，若论谁最讨厌孔蒂尼，美联储上下估计是当仁不让。

    《纽约时报》的记者取得标题很夸张——总裁警告有一场危机，其他报纸的标题相对弱化一点——总裁警告，不要让投机资本毁灭了我们的市场。

    利弗摩尔看得很清楚：孔蒂尼现在话越来越中立了，他开始着手自己的布局。7月6日开始，利弗摩尔开始介入尝试性做空，联合银行提供了有关资金支持，为了加强监管，联合银行行长弗朗西斯科亲自在纽约分行坐镇。从7月6日至5日不过15个交易日，利弗摩尔部署了将近4亿的股票空单——现在做空很容易，大家都看好涨，经纪人巴不得有人来借股票做空。

    4亿美元的头寸看上去很大，其实和联合银行自己持有的股票头寸还略差一点——这里差不多有5亿美元，充其量是对冲锁定盈利而不是裸卖空。

    7月9日，在投资者咨询会上，孔蒂尼作为联合集团总裁做了进一步表态：

    “目前股市已到了一个高度，我不知道还能涨多少，但上涨动力需要比下跌要强得多、多得多，现在整个美国股市市值已超过600亿，继续上涨10%需要60亿美元，即便按5倍杠杆，也需要投入1亿美元资金，而0%的借贷资金成本让10%的上涨变得寡然无味，至少要上涨0%才有利可图，所以我觉得投资有风险，入市需谨慎……

    联合集团的股票表现还不错：在提前披露的半年报和明书中，联合医药净利润超过了540万美元，两家联合石油的原油产量已突破了500万吨，联合摩托的订单排期依然超过6个月。我的建议很明确：如果下一步要投资，必须找准好股票，那些只有概念、没有业绩、一哄而上的股票很可能会面临滑坡——这不是什么股票都能涨的时代了，也不是蒙眼狂买就能盈利的时代了。”

    有记者敏感地问：“您认为股市接下去会面临下跌？”

    “下跌是肯定会来的，只在于何时、何地，就美联储这白痴政策，不把股市搞下去他们绝不肯罢休，所以一定会有一次猛烈下跌，但是……”孔蒂尼狡黠地一笑，“我今要提醒的不是人人都知道的股市会下跌的前景，我今是提醒接下去不是什么股票都能涨的时代了。”

    “原来如此！”

    这是孔蒂尼第一次在公开场合提到股市下跌的可能，他用了确信这个词语——锅还是在美联储头上，他都用了“白痴”来形容，至于上涨乏力——大家没当回事，总裁是具体问题具体分析，最起码他对联合集团的股票还是看好的。

    这也是孔蒂尼7月份还不走的原因，7月下旬是联合集团最重要的时间节点——大批持有可转债的美国股民即将面临选择，究竟是保留债券还是转换成股票，保留债券他们只能收获15%的利息，但转换成股票就不一样了，目前转股价比市场价低大约0%，换而言之，扣除费用和利息转股后，股民可赚到0%，而这样的时间窗口只有一次——是选