1995年2月，春节假日结束后。

    林棋回到香港新创业电子集团的总部，将一些过年期间积压重要项目，快刀斩乱麻，不重要的快速处理掉。而少数重要的，则是需要他一个个的解决。

    比如，盘古电脑股份有限公司引进战略投资者，布局上市ipo，已经是刻不容缓了。

    这个时代的人们当局者迷，不知道未来的趋势，林棋却是因为先知先觉，看的一清二楚。90年代，个人计算机市场的年销售量，其实已经接近于增长的极限。未来十年，计算机销售增速会越来越缓慢。

    且，随着计算机硬件的性能增长速度趋缓，十年后，用户升级换代机器的欲望越来越低，导致计算机越来越耐用，计算机市场的年销量，也是会持续的走低，一年比一年低，很难看到销售反弹机型。

    可以说，21世纪初的几年内，计算机市场的销量其实就会见顶。

    而等到智能手机、平板等等新的智能终端的问世，进一步会降低计算机的重要性。虽然，手机和平板，并未完全代替计算机，但是，毫无疑问，分流了大量计算机的用户。

    与此同时，在发展增量用户方面，智能手机的门槛比计算机更低，导致，后世以用户数量来看，智能手机的用户数量，将会远远超过计算机的用户数量。

    也就是说，不能在智能手机时代之前，将盘古电脑股份有限公司上市变现的话，将来，肯定会随着计算机过气，营收、利润持续下降，估值也是会不断缩水贬值，想要上市也卖不上好价格！

    而做生意赚钱多慢多难啊？

    上市之后，牛市泡面吹起来之后，无论是在估值巅峰增发新股圈钱，还是抛售股票来套现，都是能提前把五年十年甚至更久的未来的利润，提前通过资本市场兑现。

    所以，牛市从来都是资本割韭菜的，而熊市则是为牛市还债的。

    然而，牛市的利益，其实大部分都是被大资本拿走了，但是熊市偿债的却多半是看不清真相的散户。

    散户在算计上市公司，如果每年增长25%，十年后十倍，实现财务自由。然而，很多大股东，一面将故事讲的很美好，但转手在泡米吹的最大的时期，50倍甚至100倍市盈率，不抛售套现是傻子！

    市场上有几个公司，50倍100倍市盈率的，能靠着十年二十年的经营和增长，能赚回泡米巅峰的市值那么多的利润？没有多少！凤毛麟角！拿万科、茅台、微软、格力、海尔、腾讯之类的优秀企业的百倍成长神话来忽悠投资者，但是，扪心自问，几百家上市公司里面，能出一个那样的公司吗？就算是过去增长堪称神话，但是能保证，未来还能跟过去几十年一样吗？

    也正是因为不确定，且，企业经营挣钱的速度太慢了。

    所以，很多的资本，选择是在泡沫吹的最大的时期，一口气抛售公司的股票，100市盈率抛售，100年的利润，提前拿到手了，还要辛苦赚钱的公司做什么？

    就算公司每年的利润有增长，但事实上，企业增速的平均值，跟gdp增速的差不多，上市公司增速平均值，最多比gdp稍快一筹。可想而知，100倍市盈率抛售的股票，绝大部分，未来三十年五十年，想要赚到100倍市盈率的市值，其实并不那么容易的。

    90年代末，全球资本市场大部分都处于估值或是泡沫的巅峰期。21世纪之后，欧洲大部分国家的股票市场指数，都是远低于1999年的水平。一方面是90年代，欧洲的股票普遍存在泡沫，虽然，不如日本1989年的泡沫那么大，但是，问题是，欧洲经济之后20多年基本上停滞，进一步了投资者对于回报的预期越来越低，市场的估值自然也是不断的缩水。

    某种程度上，全球绝大部分的