传说凤凰是人世间幸福的使者，每五百年，它就要背负着人世间的所有不快和仇恨恩怨，投身于熊熊烈火中自焚，燃为灰烬，以生命的终结换取人世间的祥和和幸福。在肉体经受了巨大的痛苦和轮回之后，它们才能从灰烬中得到新生，成为辉煌永生的火凤凰。

    中国股市有很多乌鸡变凤凰的故事，很多St股一有重组消息就鸡犬升天。名副其实的凤凰股票也是多次涅盘，多次重生，每一次它以自己的垂死挣扎来不断提醒大家：股市有风险，入市需谨慎。

    凤凰诞生

    浙江凤凰化工股份有限公司是中国第一家股票异地上市公司，成立于1988年10月，总股本2466.52万元，其中向社会公开发行510.11万元。1990年12月浙江凤凰进入上海证券交易所挂牌交易，是沪市的“老八股”之一。

    1992年，浙江凤凰实现工业总产值13546.5万元，营业收入11568.6万元，净利润782万元，分别比上年增长11.37%、9.98%、13.79%。

    凤凰总资产为15225万元，净资产为3935.7万元，下属分厂、分公司和控股子公司22个，拥有14大类、150多个产品品种，各项指标名列全国同行业前茅，跻身全国轻工大型企业行列。天南海北的工业企业一批接着一批纷至沓来，到全国日化行业效益最好的凤凰“取经”。

    凤凰衰落

    然而红颜易老，凤凰业绩开始逐年滑坡。

    1993年，凤凰实现销售收入1.68亿元，在净资产大幅增加的情况下（当年6月配股成功，净资产增加到9582.9万元），实现净利润却是262.3万元，只完成年度利润预算的27.62%，凤凰业绩在上交所的上市公司中名列倒数第一。

    凤凰的衰落有两个原因，外因是竞争加剧，内因是投资失败。

    外因竞争加剧：外资入侵和经济转轨

    90年代开始，国外日化厂商大举入侵，到1993年，我国50％的日化消费市场被国外品牌占领，世界四大日化巨头全部在中国安营扎寨：美国宝洁在广州，英国联合利华、德国汉高、日本花王在上海。在这些境外合资品牌凌厉的攻势下，包括凤凰在内的一批国内日化企业被抢走了大片的市场份额。

    这期间，恰好又是中国由计划经济向市场经济的转轨过程。作为大中型国有企业，凤凰一直有国家下达指导性生产计划并按配额供应计划内生产原料，1993年还有部分配额供应，1994年就全部取消了。

    内因投资失败：脂肪醇项目和接手凤凰城

    1990年，凤凰的脂肪醇项目作为行业重点项目开工建设。脂肪醇是日化产品的基本原料，当时的论证表明，该产品在国内的前景良好，有较强的市场竞争力。然而待到两年之后投产时，市场已经发生了变化，关键原料椰子油、牛羊油的进口价格上涨了一倍多，而产品售价不变，原料与成品价格倒挂。此外，由于种种原因造成实际生产能力大大低于设计规模，影响了效益的发挥。

    兰溪市有一个大型市场项目，建到一层便半途而废。当地政府出面邀请凤凰拯救，刚圈到一笔配股巨资的凤凰也正在寻找合适的项目。最终，凤凰接手这一项目，计划兴建一个集科、工、贸一体化的全国性日化产品、原辅材料市场，并冠名为“中国轻工凤凰城”。凤凰城项目先后投入3000多万元，1994年底建成，由于种种原因无法聚集人气。

    凤凰原有主业出现竞争危机，投资8000万元的两大新项目又失败，凤凰的翅膀变得沉重起来。

    作为浙江省重点企业，证券市场稀有的上市公司，凤凰经营业绩的大幅滑坡影响恶劣，政府决定必须尽快扭转这种势头，提出