0美元尚属正常。

    2．可行性分析

    江山制药在维C生产上已具备相当的规模，二步发酵生产工艺技术水平处于国内领先水平，工厂成本2.5美元/公斤远低于罗氏苏格兰工厂4.5美元/公斤和罗氏新泽西工厂5.5美元/公斤的成本，具有相当强的市场竞争能力。

    江山制药拥有本厂的水运码头，有相当的发展空间。如果对提取交换柱进行改造，采用自动旋转交换设备，可腾出厂房，进一步扩大生产规模。每吨维C亦可降低成本500元左右。

    通过调整产品结构，刺激国内需求，与集团天然VE相结合，扩大维C系列衍生物，在产品技术深加工和技术延伸上取得突破，进行维生素预混，生产药用、保健品用、食品用、化妆品用、饮料用和宠物用等复合维生素系列，扩大国内维生素市场……

    国内维C生产能力处于过剩状态，维C为限制投资行业，丰原欲进入这一产品领域，采取控股收购的办法，应该属上策。

    华源集团通过收购靖江糖厂，控股42.05%，可能给今后集团运作带来麻烦。

    3．投资回收期

    收购成本较高，股权差异较大，投资回收期较长。静态分析如下：

    维C售价3.5美元/公斤，投资回收期为10年。

    维C售价4.0美元/公斤，投资回收期为5年。

    4．结论

    江山制药经营班子素质较好，管理比较规范，经营状况良好，只是今后发展缺少融资、投资能力。经考察后，我们认为可以作为集团长期投资项目，控股收购，进一步操作上市。

    集团现有产品——结晶葡萄糖，经催化加氢生产山梨醇，为维C的主要原料。通过收购江山制药，可进一步延长集团农副产品深加工的产品链，降低维C成本，提高国际市场的竞争能力，也符合集团的总体发展规划。

    丰原收购江山主要是出于战略考虑，当初只认为维C价格不正常，应该有望小幅回升，投资回收期5～10年，谁能想到维C价格暴涨，实际投资回收期不到两年。

    确定价格

    5月15日，中粮和海企给丰原发出一份关于江山制药股权报价：

    江山制药100%股权的报价为3.6亿元，即每1%的股权报价为360万元。

    EA对江山制药的股东贷款和Rt对江山制药的股东贷款亦同时转让予安徽丰原集团。

    这个价格比南京协商时孔智建议的要高，丰原坚持要按照孔智提出的折中方案，经过几次协商，合作三方就最终价格达成一致。

    5月27日，丰原发函给中粮和海企，明确收购意见：

    经我们三方多次协商，就收购江山制药贵方持有股权的重要事项达成了一致意见：一、江山制药100%股权价格为35500万元；二、一次性支付收购资金。我方经认真研究同意以上两点意见。

    另：我方计划在2002年6月份内完成收购工作，具体时间及收购合同由贵我三方协商解决。

    投资谈判中最关键的是价格谈判，一般价格谈判来回时间很长，很艰苦，价格谈完后只是怎么操作问题。这次价格谈判还是比较快的，价格确定后，合作大局已经确定了。

    点评：合作三方高效决策，完成最关键的价格谈判。既然是天赐良缘、三情相悦的事，那就赶快举行婚礼，进入洞房吧！可事情就是这么简单吗？