公司利用出口业绩‘玩猫腻’是常见的一种手段。虽然对丰原生化不能妄下结论，但其被漏报的部分不会这么高；而柠檬酸盐类只占出口的不到10％，不足以弥补其中的差距。”

    记者进一步梳理海关数据发现，丰原生化2000年的直接出口额仅为2794.63万美元，即231953.88万元人民币，占海关统计丰原集团当年总出口额的47％。其余53％均为集团及其关联公司出口，后者形成了丰原生化与大股东的大量关联交易，这些数字并没有被及时披露。

    虽然出现了很大的出口额缺口，但由于海关数据的取得和计算方式比较繁琐，这种缺口并没有引起行业研究员的足够重视。如果去掉这部分差额，丰原生化的过去四年的年报将相当难看。

    出口依赖与利润疑云

    2001年9月份以前，丰原生化聘请的会计师事务所正是因银广夏造假而臭名昭着的中天勤会计师事务所。在2001年，银广夏由于被发现出口单据子虚乌有而变成了“造假公司”的代名词。

    “近年来国内不乏利用与国外公司的贸易来往或股权买卖进行业绩造假的案例，最典型的就是银广夏了。由于大多数投资者对国际贸易较为陌生，而且审查程序繁琐，因此也最容易被造假公司所利用。”北京一位姓张的证券分析师认为。

    丰原生化是否有其他的出口创利因素未被发现？记者从数据统计上无法查证。但一位与该公司有长期合作的北京籍教授指出：“你只要把所掌握的数据摆出来就可以说明问题了。”

    “国外市场并没有那么大，柠檬酸外销未必会给企业带来了大把钞票。”姓张的分析师指出。而据中国五矿化工进出口公司有关人士透露，1997年和2002年，欧洲柠檬酸制造行业曾两次拟对我国柠檬酸提出相应限制措施；2003年上半年，更有埃及、泰国和乌克兰对我国柠檬酸连续立案。

    丰原生化董秘办公室的一位人士告诉记者：“丰原生化主要是出口欧洲和美国，这对我们没有什么影响。”但他也承认：“2002年下半年以来，多个国家提起柠檬酸反倾销调查，虽然都不是主要原因，但这是个危险的信号。”

    该行业被视为低利润行业，但丰原生化的柠檬酸毛利率却达到了22％左右的极高水平。这是另一个让人生疑的地方。

    “柠檬酸及其盐类的毛利率能达到22％？这绝对不可能。目前柠檬酸的利润率已极其微薄，基本上没什么利润。”国内一位权威的发酵技术专家说，“国内很多柠檬酸企业都已倒闭，能存活下来的也只是维持而已，丰原生化这种业绩简直是奇迹。”

    丰原生化的董秘在接受记者采访时说：“丰原生化采用专利技术，成本低于很多国内企业，而且具有很大的规模。”

    天相投资的那位行业分析师则认为：“丰原生化素以高增长着称，但仅仅依靠柠檬酸业务实在难以维持公司的高增长。”中国五矿进出口商会今年9月份的一份报告也指出，中国柠檬酸出口的量虽增了，但价格也在持续走低。

    而北京的一位证券分析人士指出，这么高的毛利率可能是由内部关联交易造就的，并非真正的出口利润。

    丰原生化快速扩张

    丰原生化目前已经从一家柠檬酸生产企业转型为综合性的农产品加工企业，其利润一直在农业股中处于领先。与此相呼应的是，丰原生化的每股收益从上市以来就保持着极高水平，上市后的1999年为0.277元，2000年为0.585元，2001年为0.621元，2002年为0.346元。

    直到2002年，柠檬酸及其盐类的生产和销售仍然占丰原生化主营收入的90％以上。但在这两年，丰原生化借助股市融资，已经涉足众多农业加工项目—