—乳酸、赖氨酸、淀粉糖、燃料酒精、食用油、谷氨酸钠等，获得大量商业和工业用地，又收购了一家医药上市公司——丰原药业。

    2003年5月丰原生化发行5亿可转债，受到市场大力追捧，中签率达到1.3584％。这是丰原生化上市四年来在资本市场上的第三次直接融资。

    ……三次融资总额接近16亿元，但至今流通股股东分到的红利只有2550万元。

    丰原生化的董秘对此解释说：“公司把盈利都投入到扩建生产中去了，为了产生更好的利润，带给投资者更多的回报。”

    “上市这几年，丰原生化发生了翻天覆地的变化，这都是从股市上拿钱办到的。丰原现在是蚌埠就业、财政收入的支柱。”该公司一位员工对记者说。

    但北京的一位证券分析师认为：“由于业绩始终保持良好，丰原生化在不到四年里三次融资，迅速发展其他项目来挽回柠檬酸的颓势。即使出现虚增出口收入的情况，它可能会利用融资项目发展起来后产生的利润逐渐掩盖此前的问题。”

    但丰原生化并没有因为这条特殊路径而变前景光明起来，其资金面的紧张仍然让人疑惑。今年3月，天相投资的一位分析师指出，虽然丰原生化募集了16个亿，而且每年也有很好的盈利，但形成鲜明对比的是，该公司的净营运资金却在逐年下降——2001年末为-25758万元，2002年末继续扩大为-47351万元，显示其资金链吃紧。

    丰原生化董事长李荣杰能让一个处于盈利低潮的上市公司在四年内轻松募集16亿元资金，经营技巧不可不谓“高超”；但财务报表上暴露的种种谜团，对任何投资者来说都需要破解。

    12月16日，《成都商报》也添油加醋一把，派兵助战，新闻剪辑：

    虚增出口手法类似银广夏？丰原系上演跳水秀

    昨日有媒体报道称，安徽上市公司丰原生化1999年至今虚增出口金额高达2.8亿元。受此消息影响，丰原生化及其关联公司丰原药业昨日双双大跌，丰原生化放量大跌7.7％，丰原药业更是以跌停价报收。

    虚增出口手法类似银广夏？

    中国股市造假第一案中，银广夏4年间累计虚构收入10亿多元、虚增利润7.7亿多元，银广夏也从30元高价股沦为2元股。这次，丰原生化也被媒体质疑采用了同样的手法造假：连续4年财务报表中披露的出口金额与国家海关总署的出口数据存在较大差异……

    依赖出口资金链不容乐观

    ……业内人士分析认为，如此依赖出口的丰原生化，目前又爆出造假传言，前景堪忧。而且，到目前为止，丰原生化公司方面还没有对此消息做出任何澄清。

    银广夏是中国股市中最着名的造假大王，曾因其骄人的业绩和诱人的前景而被称为“中国第一蓝筹股”。

    2001年8月，《财经》杂志发表“银广夏陷阱”一文，银广夏虚构财务报表事件被曝光，股票连续16个跌停，几个月内跌幅高达90%以上。把丰原生化与大名鼎鼎的银广夏联系起来，实在是太恐怖。

    12月25日，丰原生化被迫刊登澄清公告：

    12月15日至12月19日，公司股票和转债的二级市场价格出现波动，公司股票和丰原转债价格连续下挫，公司特澄清如下：

    公司股票和转债价格出现的波动，可能与近期媒体报道有关。12月15日《经济观察报》刊登《财务报表暴露种种疑问，丰原生化虚增出口谜团》一文，2003年12月15日《证券市场周刊》刊登《江山争夺战打到仲裁庭，丰原直取华源最后防线》一文，12月16日中证网转载《成都商报》《被疑造假，丰原系上演跳水秀》一文等等。