从整体到分拆

    华润重组后，总裁宋林多次到华源调研、研究重组方案。之后，华润集团派出以董事阎飚为首的团队进入华源，按照国资委的思路对华源的资产进行重组：华源集团除了保留纺织、医药类两大资产，其他资产将全部出售；华源的纺织业务并入华润，重组医药板块，并与债权银行协商不减贷，大家共同救活华源。

    到2006年4月底，华润共拿出五六亿元的资金支付银行利息，使得华源与债权银行的债务纠纷暂时得到缓和。

    一位原华源集团高层在接受采访时说：“如果华润把债权银行的利息还清，债权银行有望集体停止对华源逼债，将给重组带来宽松的环境。”然而，到了2006年5、6月份，华润不再出资支付银行的利息，导致银行与华源的关系恶化。

    这背后的原因是什么？

    事实上，华润内部对华源的重组思路一直有分歧：一部分人认为，华源的财务黑洞太多，已经资不抵债，重组不能采取注资、合并的方式，而应该是分拆、破产的方式；另一部分人认为，华源的资产情况没有那么糟，可以挽救。

    也许是因为华源财务造假曝光，华润对华源的家底感到担忧，争论的结果使持第一种意见的人占了上风，而持第二种意见的宋林不再负责重组一事。

    2006年6月初，时任华润集团董事长的陈新华抵沪，与华源集团以及上药集团管理层进行了座谈。这是华润入主华源后，陈新华首次来沪，在此期间，华润明确了阎飚作为华源重组工作的第一责任人。

    华润的重组思路发生了微妙的变化，竟然出现一段真空期，没有人来管华源的事。

    “真空期”过后的9月份，华润决定华源换帅，在上报国资委高管人选方案中：华润董事长陈新华将兼任华源集团董事长，华润总裁宋林兼任华源集团副董事长，华润副总裁乔世波担任华源集团总裁，华源集团副总裁的位置则留给阎飚和张俊。

    华润强势的企业文化在此处发挥得淋漓尽致，张俊是国资委全球招聘胜出获任华源集团总裁，尽管刚上任便遭遇华源变局，但他的处事能力和风格在华源内部有较高的口碑，连这样空降兵也降职使用，这使华源原有管理层感到心灰意冷。

    关键时刻，华润集团的合作伙伴——鼎晖投资投出了反对票，明确表示不看好华润推荐的总裁人选，特别是华润上报的资产方案和人事方案都没有跟鼎晖方面商量，鼎晖觉得没有得到尊重。

    各方利益博弈和妥协之下，最后，新的人事安排兼顾了各方的考虑，不过很搞笑，竟然是双总裁。

    11月14日上午，华源集团管理委员会召开会议，正式宣布最高管理团队人选：乔世波出任华源集团CEO，华润集团董事阎飚、华源集团原总裁张俊，出任华源集团并列总裁。阎飚负责集团的投资事宜，张俊负责集团的具体运营工作，华源开始了双总裁时期。华润集团财务副总裁魏斌担任华源集团财务总监，华润集团企业发展部的钟义、刘德君二人，则出任华源集团副总裁。

    这就是中国人的智慧，其实这和原先的方案是一样，不同的是，总裁名称换成CEO，副总裁名称换成总裁，实质一样。从这以后，张俊失去了对华源重组的话语权，因为下面的几位副总裁是直接向CEO汇报工作的。

    同日，华润和鼎晖还签署了最终协议，约定了在小股东股权收购完毕以后的增资方案，华润、鼎晖将各自出资50亿元和20亿元，分别在重组后的华源集团持股70%和30%。

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    华源内部高层认为：华润接管华源后，完全可以继续使用部分原来的高管，因为他们熟悉华源的实际情况，可以帮助华润做很多工作，例如裁员、