与子公司的关系协调等。可华润的人事安排过于强势，导致华源内部人才流失严重，很多子公司财务总监、总经理、董事长都纷纷离去。

    人事安排的变化，折射出华润重组思路发生变化，因为华源高层和阎飙都倾向于整体重组，报给国资委获通过的也是整体重组方案。而华润内部另一种重组思路已经浮出水面：把华源集团内部的优质资产拿出，剩下的不良资产和债务打包处理，目前40多亿元的债务将得到一定幅度的减免。

    分折重组一般是用来收购资不抵债的公司，这样做的目的就是想逼银行让步，减少债务负担，但是债务重组谈判难度大，目标公司越不差，谈判越困难。

    华润的行为引起债权银行的强烈不满。

    一家债权银行的负责人表示：“华源和三九的情况不同，并非无力偿债，大幅打折债务对银行不公平。去年年底国资委协调以后，银行和华源达成了不逼债、不减债的互相承诺，现在要求减债算不算不讲信用？”

    2006年12月19日，华润股份与华源集团达成转让协议，出资20亿元从华源生命手中受让北药集团50%的股权。此消息一经公布，债权银行一片哗然。

    此次股权转让，华润没有知会债权银行和北京市国资委，这一转让显然难逃“自买自卖”的嫌疑。债权银行认为华润有转移优良资产的企图，担心华润将华源的优质资产转移，剥离债务包袱，最后宣告华源破产等，这意味着债权银行将承受巨大损失。

    自此，华润集团与债权银行的关系明显恶化，“官司”打到银监会。

    2007年1月29日，由银监会领导牵头，18家银行负责人齐聚北京，成立了华源集团债权人委员会。其中工行、中行、农行、上海银行、浦发银行等六家为委员会主要委员。会议决定由工商东亚拟定对华源集团近260亿元债务的重组方案。同时规定，华源所有的重组、拍卖涉及的债务问题都要通过全体债委会成员的同意，如果有一家银行不签字，重组就不能进行。

    从此，华润事实上退位，华源重组进入了债委会主导的阶段。

    上药回家

    尽管华源出现危机，华源持有的上药集团股权被冻结，但是上药集团却一直保持强势，在上海国资委的支持下继续完成自身的产业整合。

    2005年上药集团开始吞食中西药业（股票代码：600842）。

    4月15日，上药集团以现金方式受让谦益投资持有的中西药业法人股2732.5万股，占总股本的12.67%。8月18日，上药集团以现金方式受让汇缘投资持有的中西药业法人股2000万股，占本公司总股本的9.28%。

    10月14日，上药集团以现金方式受让天赐福持有的中西药业法人股1256万股，占总股本的5.83%。同日，上药集团与华谊集团签署了《关于划转中西药业26.41%国家股股权的协议》，通过划转方式，华谊集团将中西药业国家股5694万股划转给上药集团。

    上述股权转让和划转完成后，上药集团将直接持有中西药业54.19%股份，加上关联子公司，合计55.61%，超过了30%。因此，上药集团需要向中国证监会申请豁免全面要约收购义务。

    2006年1月9日，证监会批复，同意豁免上药集团的要约收购义务。上药集团成功收编了一家上市公司。

    华润接管华源后，一直垂青上药集团的控股权。

    2007年8月初，华润集团董事阎飚曾与上海市国资委进行协商，明确提出进一步增持上药集团，由华润向其派遣董事长和党委书记，但是上海市国资委希望华润先还清此前华源拖欠上海方面的款项再谈增持。

    后来，华润与上海方面