关于并购有两面的看法，一方面有的人把它当成灵丹妙药，快速发展的宝物；另一方面有的人把它看成洪水猛兽，其实这都是片面的观念。

    如何看待并购？

    并购是资本运营中的一种重要工具和手段，它既不是灵丹妙药，也不是洪水猛兽。说它是灵丹妙药，是只看到舞台上的风光，看不到台下的汗水。说它是洪水猛兽，是只看并购失败比例高，看不到新建项目失败比例同样高，两者差别只是并购比较吸引眼球。

    并购的必然

    企业要做大，就必然要进行投资，投资分新建和并购。

    新建是在原有基础上原地扩建和异地建设，这是企业做大的重要手段，但不能完全满足企业发展。

    第一，异地投资是必然趋势，并购是其重要组成部分。

    项目不仅有规模优势，也有区域规模瓶颈。通常单个项目规模越大，生产成本越低，管理成本也低，但是规模大到一定时候，区域规模就有瓶颈。

    比如纯净水行业，在一个地方集中生产，生产成本是低，但是运输成本过高，因为你把一个地方的水净化后卖到全国，运费受不了，必然要在全国布点，所以像可口可乐、娃哈哈都是在全国布点生产。

    比如农产品深加工行业，丰原早期玉米采购可以就地解决，规模越大效益越好，后期发展就不一样。从东北定期安排一个专列都解决不了原料问题，不仅是车皮紧张、运输成本高，而且由于运输费用导致玉米价格有远近差异，你要满足全部需求量，就必然导致采购价格整体提高，这样就加大生产成本。所以丰原后期考虑到东北、内蒙古建立生产基地。

    比如化工行业，很多资源也有限制，有的地方土地指标不够，有的地方环保压力大，你如果要继续发展，必然要选择异地投资。

    项目在一个区域发展，都有资源、技术、人才、渠道等瓶颈，这些瓶颈决定了企业做大后，必然走向异地投资。

    异地投资方法无非两种：一是新建或合资新建，二是并购一家公司再做大，这两种方法各有利弊。

    因此，并购是异地投资的重要组成部分。

    第二，行业进入存在门槛，并购可以绕道解决。

    比如澳大利亚矿产丰富，你想到澳大利亚自己探矿、采矿，门都没有，人家不会给你干，那么怎么办？只有并购一家澳大利亚同类公司，以这个为平台实现战略目标。

    比如云南的磷资源，新发现的磷矿都归三家国家公司，你要想拥有，只有竞买小磷矿或收购小磷矿。

    比如想进入一个新行业，你没有技术、又没有人才，但是你又想干，怎么办？并购一个小公司是你唯一的选择。

    比如上市融资，你IPO通不过，但是你有钱，又想上市，怎么办？并购一个上市公司的股权，借壳上市。

    因此，并购能解决企业发展中其他手段不能实现的战略目标。

    第三，并购加快产业发展进程，降低产业过剩。

    中国很多产业都有产能严重过剩问题，有一个重要原因是并购不活跃。

    因为并购少，大家从自身企业发展角度思考，拼命贷款，加大生产规模，规模大，品种多，这样在行业好的时候有竞争优势，行业不好的时候呼吁政府干预。

    并购一是可以消灭一些小的竞争对手，二是可以强强联合，加快产业优胜劣汰过程，快速提高产业集中度，这对中国企业应战国际巨头有帮助。

    并购的难度

    并购既然有优点，那么为什么容易出问题呢？

    因为并购成功是有难度的，并购的难度不仅是投资洽谈、方案设计，最难的是并购后的整合，这里面涉及文化、利益、人员组合等，中国并购比国外并购还