将不再需要负担如此高昂的营业费用和销售费用，那么，它的净利润率也会大幅上升。

    在中国，像青岛啤酒这样的公司绝不是个案，它是当今中国一批龙头企业的典型代表。未来10年，随着以“上证50”为代表的一批龙头企业的利润增加且以高于国内生产总值增长率的增速增长，这为即将到来的中国长牛市打下了坚实的基础。

    从海外资本市场看，当人民币开始第一个10%的升值时，全球资本会像潮水般涌入中国，人们接着又会预期下一个10%的升值。人民币升值引起的赚钱效应，又将诱发更多的全球资本到中国资本市场上来。进一步看，当欧元区、美元区投资者投资于人民币资产的证券市场后，由于有货币升值部分的补偿，所以他们在中国股市里可以接受比本国股市更高的市盈率，这将是未来推高中国股市市盈率的又一重要力量。当然，还有一个理由就是，在大牛市里，当赚钱效应引发疯狂投资时，人们不再计较市盈率的高低。日本20世纪80年代股市平均市盈率曾在疯狂的时候达到60倍，由此可见中国股市未来市盈率的可容忍性。

    今天的中国经济，呈现和日本20世纪80年代中期非常相似的景气状况。1985年，日本经过黄金发展期后，各产业竞争力非常强，年均贸易顺差高达470亿美元。美国联手其他经济发达国家向日本施压，要求日元升值，这就是著名的“广场协议”。从此，日元兑美元从1985年的260日元兑换1美元上升到20世纪90年代初的最高点——80日元兑换1美元，上升了足足3倍。在日元升值的强大预期下，全球资本都涌向日本，日经指数也从1985年的7600点升至1990年最高点39000点，升了5倍。日本的地产价格也升至历史最高位，东京地产总值一度超过了全美的地产总值，难怪那时从日本国内传出有人要收购整个美国的狂妄叫嚣。

    中国自1978年实行改革开放以来，经济经过30多年的高速增长，综合国力得到了空前提高，未来人民币将成为继美元、欧元、日元后全世界第四大硬通货，人民币崛起已势不可当。对一个美元区投资者来说，如果2007年他将1亿美元兑换成人民币投入中国资本市场，即使假设存入银行时没有利息或资金本身不升值，到2017年，如果人民币升值1倍，他只要卖掉人民币资产换回美元，那么年复合报率仍有10.5%。同美国30年期国债5%的收益率相比，高出一倍。更重要的是，人民币升值从2005年年中中国央行提出人民币汇率改革至今已是一个确定且不争的事实，而对这一确定事件进行投资，潜在的风险要比30年期美国国债小很多。

    假设中国是一家上市公司，1995年人民币兑美元汇率为8.27元兑换1美元，当年中国国内生产总值为57733亿元人民币，那么从美元角度来衡量，16年前的1995年，中国经济总规模只相当于美国的一个创业板公司，系统风险及政策风险很大。但经过这些年的发展，特别是2001年加入世界贸易组织后10年的强劲发展，中国早已今非昔比：2005年国内生产总值达到2.4万亿美元，位列世界第四。2007年7月，中国国家统计局公布的初步核实数据显示，中国2006年的国内生产总值达到21.087万亿元人民币，约合2.7万亿美元，与德国2006年的2.3万亿欧元（约合2.86万亿美元）相差不多。2010年，中国经济总量又一举超过日本，成为全球第二大经济体。瑞穗证券亚洲公司的股票调查部长小原笃次认为，2025年前后中国国内生产总值将超过美国。

    无论在经济总量、综合实力和外汇储备规模上，中国都已名列世界前茅。可是，人民币兑美元汇率仍维持在较高的水平上。2005年7月1日，央行放开人民币兑美元的浮动汇率