广为市场关注的基金法在2003年终于获得通过，虽说颁布的该部基金法只能规范证券投资基金，但毕竟比没有这样一部专门法要进步了。与此同时，《证券法》、《公司法》的修改也提上了日程。最高人民法院《关于审理证券市场因虚假陈述引发的民事赔偿案件的若干规定》的颁布，及《关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》的实施，都在逐步将原有法律遗漏之处逐个修补完善。

    在资本市场各项立法工作中，基金法草案的修订颁布历时4年，也见证了国内基金业的发展变化。正是在2003年，国内基金规模出现大幅增长。当年开放式基金规模超过封闭式基金，基金品种从原有的准股票基金扩大到债券基金、指数型基金，并出现众多的系列基金。当年开业的基金公司超过30家，证券投资基金资产净值超过1500亿元，占国内A股市场流通市值一成多。在证券投资基金为代表的机构投资者转变投资理念影响下，国内证券市场理性投资的风气正在形成，使得一批业绩良好的大公司受到市场的广泛关注，以往狂热的市场投机行为逐步受到抑制。

    “经过两年调整，我们已经度过了最痛苦的阶段”，这代表许多人的观点。

    2003年上半年，伊拉克战争、“非典”疫情成为左右中国股市的两大因素。航空旅游等相关上市公司遭受重击，接近70％的股票仍然运行在下跌趋势之中。与此同时，部分保险资金却悄然进入股市，社保基金进入二级市场，住房公积金、企业年金等的入市方式也在积极研究之中。以QFII、社保基金、开放式基金为代表的机构投资者也将目光集中于成长性持续能力较强的大盘蓝筹股、资源类个股、制造类个股。股票价格向其真实价值回归的同时，对于价值的评判标准也发生了变化。许多人认为，规模庞大的保守型社保类资金入市本身就是市场投资理念告别“短频快”趋向务实的代表。

    作为先行指标，深证B股绝对是跨2002-2003年年度中国主要股市收益率比较中表现最为突出的一支。尽管上半年深沪B股都曾步入一轮中级行情，但4月16日之后的分化尤其显着。其中，深证B股在11月6日再创两年多以来的新高。截至12月31日，深沪B股收益率分别为46.79％和-2.77％，深证B股一枝独秀。深证B股之所以回报率最高，是由于随着价值投资理念逐渐成为主流策略，深证B股基本面显着强于沪市，故而在核心资产板块行情中受益最高。此外，内地和香港建立更紧密经贸关系的安排、美元贬值而港币升值、QDII的预期以及深港资本流动相对方便，在推动香港股市、特别是h股指数节节上扬的同时，一并为深证B股带来刺激。与此同时，自2000年10月雷伊B股发行以来，深沪B股市场扩容大门就此关闭。年中，上工股份定向增发1亿B股打破了市场的沉寂，这是近3年来B股市场的首例融资。随着年末京东方增发B股方案得到新一届发审委的审核通过，投资者对B股在2004年的持续活跃充满期望。

    被基金经理们普遍认同的价值投资在2003年揭开了大幕。在这12个月中，深沪两市从低到高，由基金重仓的大盘股票掀起一波波上涨行情，80％的股票价格下跌，其中有50％股票价格下跌20％以上。只有300家公司的股价上涨，但其中有近百只股票价格涨幅超过20％，部分基金重仓股甚至涨幅超过50％。以能源、原材料、汽车、港口等行业股票为主的上涨板块俨然代替了过去几年以庄股、St类股票以及没有业绩支撑、且价值被高估的小盘股。“坐庄”投机炒作正被基金共同买入持有所替代。透过投资理念发生的天翻地覆的变化，人们看到国内证券市场国际化步伐的加快。除2003年首批中外合资基金管理公司发行基金产品外，QFII为代表的外资正式进入中国市