公布的数据看，《前十月工业企业效益增长46％》，对于来年的“年报行情”将产生重要作用。这个数据意味着两点：2003年度的上市公司平均业绩必然高于2002年；2003年业绩提升一定定局的基础上，2003年年报中推出分红送转增方案的上市公司，其数目必定增加；上述情况决定了，来年的“年报行情”，必然至少可以比美2003年3月底到4月中旬的行情。

    资金面：券商受托理财阀门打开在资金供应的问题上，券商发债和券商受托理财，均有望在今年底明年初得到突破。在券商发债的问题上，证券时报在12月5日已经披露：《长城、海通证券发债申请有望年底前获批》。而来年券商受托理财阀门打开之后，按海外机构的预测，此举有望给股市带来5000亿到1万亿的资金。这样2004年即使出现超级大盘股的发行、上市的压力，即使来年蓝筹股的再融资压力增大，但是，对于市场的承接能力而言，只要打开券商受托理财的阀门，则压力是可以消化的。更何况还有保险资金的扩大入市、以及社保基金的进一步入市。

    国有股减持问题：尊重投资人利益就会点燃投资人热情国有股减持问题上，已经出现了有关报纸关于证券监管机构向高层建议按净资产减持国有股的报道。虽然接着又出现“辟谣”，但是，本届证监会主席上任伊始的提出的“五个坚持”，尤其是其中“坚持尊重和保护投资人利益”的观点，只要落实到诸如国有股减持等问题上，则对于增强市场的信心无疑是有利的、有益的、有作用的。尊重投资人利益就会点燃市场热情。

    综合上述方面，虽然还有创业板的问题、超级大盘股的问题、QDII的问题、不可能所有股票都涨老庄还要出货的问题，等等，但是，只要经济继续稳定、持续增长、只要各项利好政策不断推出、只要投资人利益得到切实尊重，那么，2004年的牛市的脚步将一步一个脚印地走来。

    七月投资认为，猴年将是牛市的正式开始。市场大了，中小投资者水平高了，大盘股多了，基金等阳光资金队伍不断的壮大，投资理念正在深入人心，市场的猴性正逐渐被消磨。市场虽仍然市模糊的，并没有明确的告诉大家现在是牛还是熊，但如果把2003年看成是牛熊转换阶段，那么2004年则是牛市的正式开头。在牛熊转换期，只有有业绩支撑的篮筹股才能够提前在市场中表现，牛市的开头也往往都是篮筹股充当先锋。如果说2003年年初的汽车股的全面启动是一个独立板块行为的话，那么本次篮筹股全面启动则完全是市场的全面回暖。汽车股的行情没有完全结束，通过技术走势以及数据统计我们可以认为上半年介入汽车板块的资金不仅没有出场，反而在不断的加仓。例子大家可以看看两只龙头长安汽车与上海汽车。而本次基金全面启动篮筹股绝对是长期计划与运作的结果。

    世纪证券推出《2004年中国证券市场展望及投资策略》报告认为，对上市公司成长能力的判断将成为决定投资者成败的关键因素。由市场主导的、以消费结构升级和企业自主投资为基础的新一轮经济快速增长，具有较强的可持续性，继续对中国股市的走牛提供有力支持。2004年应当是政策面对股市影响最小的一年。消费结构升级带来的高成长行业，显示出了广阔的发展空间，它们所具有的持续、稳定、长期增长的特点，决定了他们应当被给予更高的估值溢价，因此将是2004年的重点投资方向。银行、航空、通信运营和乳制品等行业中的优势企业应重点关注。关于投资理念，报告指出，随着行情向纵深发展，以QFII和投资基金为代表的价值型机构投资者，必然会将价值投资理念引向深入，市场新型定价体系的建立将成为主导2004年行情的主基调。未来现金流贴现价值是最根本的定价方法。相应地，投资人将比以往更