经济增长的7%。因此，从这个角度看很难得出这样一个结论，即某些年份净出口的增长比另外一些年份更重要。

    从净出口看贸易重要性存在的问题

    以净出口为指标度量中国经济对外部需求的依赖程度是错误的。这是因为我们在估算中笼统地假定所有进口都进入了出口，因此从出口中扣除进口以得到一个净额。但是显然，这并不符合事实——中国的进口中也有一部分用于投资和自身消费。

    要了解这一问题的本质，需要掘地三尺，深入中国经济内部，按各种产品，一道道生产工序，分步骤跟踪附加值。只有通过这种方式，我们才能知晓中国的工业产能中，有多少是生产出口产品的。我们才可能知道，某些行业只有10%的附加值在中国产生，90%被其他国家得到。只有这样做，我们才可以计算出平均的整体国内附加值。只看出口达到多少美元，或只看贸易顺差有多大不能告诉你这些。

    但这一方式的难度在于，计算创造的附加值极其复杂，耗时费力——远非我们这些银行分析师的力量所及，我们中的大多数既没那样的头脑，也没那么多时间去做这些复杂的运算。幸亏，一些头脑聪明、功底深厚的做学问的经济学家做了这一工作，他们的研究给予我们很大的借鉴和启迪。

    亚洲：国内63%，国外37%

    解决这一难题的关键是投入产出表。巨大的投入产出表中的数字，经过一定的假设和运算，可以追踪货物的原料投入、生产和流出某经济体的整个环节。当我们以这种方式跟踪货物的流动，就可以知道，哪些环节真正实现了价值增加。欧洲中央银行的两位经济学家，加博尔·善拉（Gabor Pula）和图奥马斯·佩尔托宁（tuomas Peltonen），采用了独特的亚洲投入产出表来分析亚洲范围内创造的附加值。“ Peltonen，June 2008，他们特别提出了这样一个问题：所有这些附加值的需求来自哪里，国内还是国外？

    他们的研究发现，亚洲经济体（尤其是中国、印尼等大规模经济体）的绝大多数需求仍然来自国内。中国和印尼生产的产品和服务的需求中70%来自国内。但另一个极端的例子是，新加坡生产产品的需求来自国内的不足30%，其余需求均来自国外。平均下来，2006年亚洲新兴市场经济体的附加值需求中有37%来自外部世界。

    同样显著的一个发现是，这一比率比10年前高出许多。也就是说，尽管近些年这些经济体国内消费有较大增长，亚洲经济与外部世界却更加“挂钩”（而不是“脱钩”）。亚洲全部最终需求中，欧美日三大经济体占16%，亚洲占7%，世界其他国家和地区占了14%。印尼、中国和韩国是亚洲内需驱动最显著的经济体。新加坡和马来西亚最易受到全球需求降低的冲击。

    中国对外部世界的依赖总体上弱于亚洲新兴市场经济体。但根据普拉和佩尔托宁的估算，2006年仍有30%的附加值需求是由海外消费者和投资者拉动的。2000年时，这一比率是25.5%。这表明，自2000年以来，中国经济对外部世界的依赖程度加深了，而不是相反。鉴于2001年中国成为tO成员以后出口的大幅增长，这一结论在我看来是成立的。

    国内附加值

    几名位于华盛顿和纽约的经济学家，罗伯特·库普曼（Robert Koopman）、王直和魏尚进，从另外一个角度探讨了这一问题。“sis Really Madein Cic Value added when Processing is Persuasive”，NBER orking Paper #14109，June 2008，普拉和佩尔托宁着眼于最终需求的来源。库普曼等人则从出口出发