有足够的黄金储备来支持国际经济规模和国际贸易规模的扩大。当时，SDR以黄金定值，1SDR等于0.888671克纯金，并等于1美元。到了1971年，随着全球进入浮动汇率时代以及美元国际储备货币地位的确立，这种需求消失。由此，SDR被重新定义，与黄金脱钩，并转而与一篮子货币挂钩。目前，一篮子货币由美元（占比44%）、欧元（占比34%）、日元（占比11%）和英镑（占比11%）组成。货币篮子的构成每5年复审一次，以确保篮子中的货币在国际贸易和金融体系中占有重要地位。上一次对SDR货币篮的复审是在2005年11月，2010年底将进行下一次复审。

    从那时起，SDR在很大程度上处于休眠状态。只是被用作成员国在IMF中的账面资产，以及IMF向成员国提供贷款的记账单位。实际上，不存在SDR资产，SDR也不能用于交易，也没有人将SDR用作某种实物资产的计价单位，当然，也没有人把SDR当成值钱的宝贝藏在床底下。IMF成员国的央行将SDR记为资产，因此也就成为各央行外汇储备的一部分。但是，SDR既不是IMF的资产，也不是IMF的负债。IMF只简单地履行管理职能。如果某一成员国在某一时点需要动用这类外汇储备以满足市场硬通货需求，可以将它的SDR出售给其他成员国以换取硬通货。同理，如果某一成员国存在偿付困难——该负债以SDR计价，也可以出售其所持有的SDR给其他成员国，将其转换为硬通货以用于还债。正如IMF所说，理解SDR的关键在于它是“IMF成员国自由地获得可用货币的潜在权利”。仅此而已。

    G20伦敦峰会宣布，将为IMF成员国增发2500亿美元SDR。具体做法是创造出“新的”SDR，并将其分配到各成员国央行在IMF的资产负债表中。由于SDR不是负债，所以此举不同于央行印制货币。也就是说，增发行为不能等同于传统意义上的量化宽松（即印发货币）。新增SDR将按照现有基金份额进行分配，即美国分得新增SDR总额的16.8%，欧盟国家分得约30%。可以看出，其中大部分分配给了发达国家，而理论上说，发达国家对SDR的需求是最低的。

    但是，对于最需要SDR的发展中国家而言，这一举措也会带来两个明显的好处。其一，增加了发展中国家持有的名义外汇储备规模。在市场十分关注各经济体的外债，并热衷于比较各国外汇储备规模与外债比率的环境下，这一点有积极意义。其二，陷入收支困境的经济体可以用新增的SDR从其他成员国手中换取硬通货。

    后一种情况可以采取两种方式。首先，SDR可以在成员国内部自愿转手。其次，理论上，IMF可以指定外部收支稳健的经济体（贸易顺差、外汇储备规模大），买入外部收支虚弱的成员国（贸易逆差、外汇储备规模小）手中的SDR。因此，陷入收支危机的经济体可以通过这种方式从美国（或中国）手中换取美元。

    这样，新的美元（或人民币）将被创造出来。因此，与其说扩大SDR规模增加了全球流动性，倒不如将其视为一种新的全球流动性工具。在它的使用过程中，新的货币被创造出来。在当前环境下，这种方式不会产生严重的通胀威胁。有人会问，如果所有成员国拒绝买入需要硬通货的经济体手中的SDR，增加SDR总规模的措施不就失效了吗？我们感觉SDR在成员国内部的流通应该不会面临太大问题。

    最后需要指出一点，新增SDR的分配不会影响到成员国在IMF中的投票权，因为新增SDR的分配仍在原分配额的基础上进行。下文我们还将谈到IMF的改革。

    中国取得的第三个间接成果是，G20领导人同意提供2500亿美元用于贸易融资。具体融资行动将通过世界