第03讲 透过数字看股市
在西方,政府公债也好,公司的债券也好,它基本上是股票的代替品,或者叫股票的组合。今天,我们老百姓花40%钱买股票,20%去买保险,剩下的40%买债券。债券有什么好处?它可以给你稳定的回报,在美国是这样子,年轻人买股票,年纪大的人买债券。对于整个资产的投资,你不管你怎么选,不可能脱离股票,只是你持有股票的多少决定了投资风险的大小,就这么简单。政府的强力监管,让我们中小股民对政府有信心,这一点是所有问题的本质,也是所有问题的根本。
在这个基础之上,股票市场才能稳定地增长,而稳定的增长要给你稳定的回报才能支撑起保险金和退休金。对于港股的问题,大家也比较关切,前一阵子的时候,港股直通车被叫停了了,叫停那天港股重挫1526点。
五、打击地下金融
各位如果对我们2007年的形势比较关切,应该记得,2007年下半年,温家宝总理对于深圳地区的地下金融进行了严厉打击。
为什么打击?以香港为例,香港的地下金融你不可想象。我自己住在香港,我经常要经过深圳的罗湖海关。深圳罗湖关一出关就有几十家小商店,表面上是卖香烟、打火机的小商店,实际上,它不是靠这个过活,而是靠兑换人民币过活的。它的资金量很庞大,一般人不可想象——我亲眼所见,从卡车上搬下几大箩筐人民币,换10万块,当时就给你,效率非常高,汇率非常好,而且信用也极好,绝对不会有假钞。香港人要换港币、人民币,基本上都是通过地下金融。
你们到香港去看一下,到处都有金融业,到处都有换港币的地方。这是为什么?就是因为他们的地下金融。有这个需求才有这个地下金融,所以香港政府的做法就是让这些地下金融完全浮出水面,便于政府监管。香港地下金融如果配合了深圳的地下金融,两个一搭桥,就使得我们内地股民炒港股非常容易——你只要给他100块人民币,他就给你兑换成相应的港币为你炒股。港股从1万多点涨到3万点的原因,就是地下的港股直通车的效果。因此,中央宣布叫停港股直通车,股市会一天下跌1526点。目前港股的涨幅很多都来自于国内资金,而国内的资金基本上都是通过深圳这个途径进入香港的,既然这个途径是存在的,那么,开通港股直通车就是多此一举了。而且对于港股直通车本身,我相信限制一定很多。
所以,这样还不如走地下金融途径。我认为我们政府对港股直通车的认识,第一步是要搞清楚,这个做法从理论上来讲是对的。可是,下一步你如何为这些被取缔的地下金融找一个代替品?因为市场有这个需求,有需求就一定有黑市。整个链条都需要规范,我们今天坦白讲,我不希望看到这个资金漫无目的地打人香港股市,这对香港股市也不好。我们希望香港股市是按照当地的经济发展情况而演变。我个人比较担心虚拟资金通过地下金融进入香港股市,把国内的泡沫带到香港去。对温家宝总理整治香港金融的做法,我是赞同的。阻绝虚拟资金,尤其是第一项虚拟资金和第二项虚拟资金。第一项就是企业家的钱,第二项就是腐败款。把这个阻绝之后,下一步要做什么?要进行规范。我们希望正常的资金仍然能够自由地进出,但是监管非常重要。我今天跟各位从开始谈到现在,你会发现我一直在强调一件事,那就是监管。
没有一个好的监管,就不可能有一个好的股市。所以,对所谓港股直通车本身,下一步要做的就是提高你的监管力度,让他变得更规范,这才是港股直通车的真正灵魂之所在。
六、藏富于民的具体设想:京沪高铁上市方案
还有一些其他的现象也非常值得我们关切,那就是京沪铁路的问题。京沪铁路融资额超过2200亿,在座的各位同学很多都是学金融的,我请你