类似今日的“滚动开发”；二是股票质押贷款，将自己持有的其他产业的股票作抵押，这等于是将其他产业也纳入了房地产的资金链；三是挪用各种能挪用的款项，不仅有其他产业上下游的欠款，甚至还包括“存户款”（估计应是客户的预付款之类）及公款。

    就在徐润对上海的房地产市场充满更多期待的时候，法国人将军舰和炮口对准了大上海——中法战争（1883年12月至1885年4月）爆发，上海的股票及房地产市场从高潮跌入低谷。银根紧缩，钱庄倒闭，股票暴跌，徐润的资金链断裂。到1883年，徐润以股票形式在近代企业投资达白银127.5万两。这些企业股票的大幅缩水，让徐润被深度套牢。

    22家钱庄找上门来索要贷款，在无法从钱庄再贷到钱的情况之下，徐润以寻找新股东入伙作为应对策略。情急之下，徐润试图以公司一半的股份说动盛宣怀入伙，但没有成功。

    徐润找错了入伙人，接踵而来的一场人事清肃将他置于了死地。对于轮船招商局在金融风暴中蒙受的损失，李鸿章派盛宣怀去轮船招商局清查，盛宣怀调查后禀报朝廷说，徐润“假公济私，驯至亏欠局款，实属瞻玩”，应该革职处分，并照数赔偿。

    徐润提出，他在轮船招商局11年，仅领薪水2.5万两白银，局中存有各项余款70万两白银，作为出资股东，他按照既定章程可提取两成分红，可不可以用这笔分红抵消所欠局款，但遭到盛宣怀的拒绝。徐润职权被夺，股权尽失。无奈之下，只得将股票和地产贱价脱手，套现解困，直接经济损失高达近90万两白银，茶叶等其他生意也深受影响。

    1883年年底，唐廷枢满怀热情和斗志，准备回国大干一场，但他已经不再有这样的机会了。因同一原因，唐廷枢、徐润被迫离开轮船招商局，郑观应也曾被迫离开机器织布局。与徐润不同，唐廷枢之前一直在筹办开平煤矿，他离开轮船招商局后就委身于开平煤矿，一干就是多年。

    与徐润囤积房产和地产不同，胡雪岩是在囤丝大战中毁于一旦的。在此次危机中，徽商胡雪岩被盛宣怀在最关键时刻踹了一脚，最终导致破产。

    与祖籍徽州但在外地发迹的湖州丝商张颂贤（1817～1892）一样，胡雪岩也是出身徽州，不同的是他发迹在杭州。胡雪岩的红项商人身份，在中国无人不知，张颂贤却为人知之甚少。张颂贤是湖州商人“四象八牛”中的“四象”之二。所谓“象”，指拥银百万两以上的丝商。他的孙子张静江，是国民党四大元老之一。

    1870年左右，胡雪岩与湖州南浔“四象”之一的生丝商人庞芸皋合作，从事丝出口生意。19世纪七八十年代，胡雪岩察觉到在沪洋商日益掌握丝价主动权，抑价收购，使华商吃亏过甚，于是，他集结散户，合力对付洋人，以图扭转局面。

    从1882年5月开始，胡雪岩垫付大量资本套购运往上海的所有生丝，外商想买一斤一两也不得，生丝价格大幅上涨。外商就向胡雪岩说愿加利1000万两白银，将其手头的生丝如数转买，而胡雪岩非要1200万两白银不可，双方没有成交。胡雪岩邀请丝业同行合议，收尽各地生丝，共进退，迫使外商高价收购，以图厚利。

    在英国驻沪领事麦华佗看来，过去中外贸易是冒险事业，但在电报使用和苏伊士运河开通之后，“它将被只有最低利润的稳健商业代替”。他是在目睹了一批洋行先后倒闭后说这番话的。当胡雪岩试图坐庄时，风险也正向他袭来。

    1883年1月，著名的金嘉记丝栈倒闭，2月11日，大约50家商号、41家钱庄关门。1883年，中国生丝再度减产，估计只有35000包，而意大利丝再获丰收，雪上加霜的是，此时中法战争爆发。1883年11月，胡雪岩与江浙丝