“分”之罪?不“分”之罪?——俄罗斯大众私有化评析
1. 6
811
83
826
7 432
20
5 069
1 .5
959
83
910
8 151
18
4 598
1 .8
1 005
83
906
9 007
19
3 133
2 .9
1 054
83
1 026
8 814
20
3 546
2 .5
1994年
1月
2月
3月
4月
5月
6月
738
84
664
9 137
23
3 130
2.9
779
86
1 285
13 703
15
4 549
3.0
975
86
1 072
16 647
16
8 982
1. 9
1 084
86
1 283
16 469
17
13 502
1.2
1 212
86
1 170
16 398
23
8 828
1.9
3 165
86
7 822
137 165
21
33 851
4.1
总计
16 462
86
21 819
284 869
20
116 395
2.4
三
俄、捷的又一不同之处在于:捷克证券私有化中预定私有化企业上市股份的比例是定死了的,不允许企业自行提高“内部人”分配的股份。俄罗斯则不然,它为预定私有化的企业指出了三种方案供企业自由选择:
第一方案,企业职工可无偿分得25%的赠送股,另外低价购取10%的优惠股,企业管理层还可优惠购买5%的股份,以上共计40%,其余60%的股权便面向社会供持券公民认购。
第二方案,企业职工可优惠购买51%的股份,另外管理层还可以再优惠购买5%,合计共56%,提供给社会的股份便只有44%。
第三方案,企业职工可以优惠购买20%股份,另外若有人(显然是指管理层)愿意担保企业不破产、停产并负责改造企业,则在取得企业职工大会同意的条件下,他们可以再优惠购入20%股份,合计共40%,其余60%面向社会出售。
从证券私有化角度看,显然第二种方案是最不利的,因为按这种方案企业只有44%的股份可供证券私有化,而且这个比例无法形成控股权,企业将保持在“内部人”手中。而另两种方案都可以有60%的外部股可供持券公民竞购,