制度，在大规模的国际资本流动和大幅汇率波动的冲击下，这种盯住汇率的成本现在变得越来越高，发展中国家开始寻求规避金融风险、加强区域内的资金协调与互助、力求保持自己在金融政策上的自主性的出路。

    其实早在20世纪70年代美元与黄金脱钩的时候，如果不是当时中东的石油美元、日本西德的科技型美元、“亚洲四小龙”制造业美元，以及2000年之后的新兴经济体储备美元的扶助，更多地构建货币互换机制或区域货币统一，以实现更多的自保，应该早就形成。

    历史到了1995年墨西哥金融危机、1997年东南亚金融危机之后，推动了拉美金融一体化的进程，推动了东盟在2000年5月6日泰国清迈召开的亚洲开发银行年会上，东盟十国和中、日、韩三国财长就东亚地区财政金融合作，特别是在东盟十国和中、日、韩“10+3”的机制下建立“双边货币互换机制”达成共识，称“清迈协议”。其主要内容为：在亚洲地区发生短期资本急剧流动等情况下相互提供干预资金，以应付紧急之需；交换经济和外汇方面的信息；建立一个预防新的货币危机的监督机构；建立一笔备用贷款基金，估计达到200亿？300亿美元，各国出资额将按照外汇储备额比例分摊。截至2003年12月底，中、日、韩与东盟10国共签署16个双边互换协议，累计金额达440亿美元。一是日本先后与韩国、泰国、菲律宾、马来西亚签署了货币互换协议，中国也与泰国、韩国签署了货币互换协议。2002年3月，中国与日本签署了必要时向对方提供最高约30亿美元的货币互换协议。目前，东盟十国已全部加入东盟多边货币互换协议，中、日、韩三国已经分别相互缔结货币互换协议，中、日、韩三国与东盟成员国缔结双边货币互换协议的工作分别也在进行之中。

    2003年6月22日，在泰国清迈举行的亚洲合作对话（ACD）外长会议上，亚洲18国的外长发表了关于亚洲债券市场发展的《清迈宣言》，表明了各方致力于发展亚洲债券市场的共同意愿。亚洲开发银行将从2006年开始编制和公布显示亚洲货币加权平均值的亚洲货币单位。清迈协议的前景是建立亚洲货币基金，按照这个设想，拟议中的亚洲货币基金至少还要在以下几个方面进一步加以完善。

    第一，经济监督和数据公开。应该公开的数据包括外汇储备和国内金融变量的数据，中央银行资产负债平衡表中不包括的衍生金融工具也应该公开。第二，建立起一种地区性磋商机制。其功能是在没有危机时对成员国经济发展、经济结构、金融市场和经济政策进行长期跟踪监督，通过对成员国施加压力阻止其实行可能导致危机的政策。第三，扩大货币互换规模。在东南亚金融危机之前，东盟国家之间货币互换总额仅2亿美元，清迈协议初步确定，将要求在亚洲各国从外汇储备中共出资500亿美元进行货币互换安排。第四，吸收低收入国家进入“东盟+3”的框架。到目前为止，“东盟+3”的框架中进入货币互换协议的都是东盟的中等收入国家，如何与低收入国家如老挝、越南、缅甸进行货币互换有待研究。第五、亚洲货币基金应建立一套危机预警系统，包括一套宏观谨慎指标体系和可行的指导机制，为保证成员国遵守协议，应当制定一些经济制裁措施，如对于久拖不还的贷款收取罚息等。

    货币合作一般有三个层次：一是建立区域性解救危机机制；二是实行国际经济政策协调，在这个过程中，货币互换是一个承上启下的工作；三是建立单一货币。目前中国与东盟2010年实行自贸协议以来，正加速进入第一层次。

    四、为货币互换创造人民币回流机制

    1994年以来，中国金融业实行资产负债比例管理，1996年实现人民币经常项目自由兑换。