从那时以来，国内金融市场的监督体系也初步健全，在“分业经营，分业监管”的基础上，国内已经初步建立以人行、银监会、证监会、保监会为核心的金融监管体系，在金融业务国际化、综合化、全能化的趋势下，可以实施更加有效的监管。

    从当前已有的金融交易来看，计算机网络技术的发展将全球的交易市场连为一个整体，并实现交易无纸化，从而降低交易成本，提高了交易效率，也适合货币互换涉及范围广、市场信息变化快的特点。同时，高交易效率和低交易成本反过来又将进一步推动交易的发展，形成良性循环。

    自2005年9月21日起，银行开始可以自主决定存款的计息方式，这是存款利率开始走向市场化的历史性一步；自2005年7月21日央行宣布对人民币汇率形成机制进行改革，人民币汇率放弃了盯住单一美元的汇率制度，开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。自此，汇率制度更加完善合理，汇率形成更加市场化，波动程度加大，市场上外汇品种丰富，为货币互换业务的开展提供了机遇和对冲工具。

    自2005年7月21日人民币实行浮动汇率制度后，外汇储备需要随时面对汇率变动的风险，此次金融危机爆发后，人民币兑美元中间价屡创新高，这对以美元形态表示的外汇储备显然构成冲击。因此，有必要利用国际上通行的金融互换技术来调整外汇储备与外债的币种结构。

    货币互换的风险是：如果中国与对方国家所持本币均未实现国际化，那么其支付结算功能局限在国内市场；两国互相持有对方货币，都存在因为没有强大的债券市场和其他成熟的金融投资渠道，而使得其货币的储备功能与投资功能无法有效地发挥，从而导致持有的货币头寸存在较大的市场风险，最终积累的长头寸只能向对方国家调钞才能平衡，既有汇率风险，还要承担调钞费用。

    同时，由于人民币还尚未实现完全的国际化，人民币顺差的回流途径不完善，再加上中国与其他国家因为利率水平和汇率变化以及宏观经济政策存在差异，这些可能都会给已达成的货币互换协议造成冲击。

    资本账目下的人民币自由兑换进程正在加强和提升，目前中国已经建立起同业拆借、外汇、股票、国债等基础性金融市场，2011年初中国已经同意海外人民币进入银行间资金市场。

    与之相对应的是，除了香港正在加强建设人民币离岸金融中心外，新加坡、伦敦、纽约等地也在加强建设人民币离岸金融中心，截至2011年6月，英格兰银行与央行可能进行的货币互换无疑将为伦敦竞争人民币离岸中心增加筹码。估计这个互换数据至少是1000亿，伦敦的金融机构正在积极发展人民币相关业务，未来在交易当中，要加入人民币作为一种支付手段。现在伦敦每天和人民币有关的交易量，如果以美国的等量计算，实际上已达到了2亿美元。

    国际金融机构间衍生品交易业务都是以国际金融互换交易协会（ISDA）协议为基础，互换交易过程中不可避免会遇到需要法律解决的纷争问题，因此研究与ISDA协议接轨的方法十分必要。

    当前，在国内条件还不成熟的情况下，引导国内企业、金融机构先进入国际互换市场，从事外币间的货币互换，随着人民币可自由兑换的完全实现，再开展国内互换交易市场，最终实现与国际互换市场的完全融合。

    五、构建人民币互换基金池

    目前国际清算系统以瑞士国际清算银行为主，围绕美元中心主导世界贸易结算、资本流通，而在IMF特别提款权中享有主要份额、货币可以自由兑换的日元、英镑等也基本上建立了以自家货币为主的贸易结算体系、资本流通体系；欧元成立后，很快建立了以欧元为中