选择离场的时候，QFII纷纷进入中国证券市场。这是一个中国股市即将醒来的信号！

    就在沪深A股市场持续下滑，境外机构投资者反而在低迷的股市中看到了买入的机会。瑞士银行中国证券部主管袁淑琴称，境内股市下滑并未令他们感到慌乱，公司将股市目前暂时的普遍疲软视作买入良机。瑞士银行是中国首批合格境外机构投资者(QFII)之一，在以人民币计价的股票、债券以及基金市场有近3亿美元的投资，而这些市场在2003年年初还是禁止境外投资者涉足的领域。

    湘财合丰基金管理有限公司投资总监曾昭雄称，即使股指持续下跌，他仍对股市持乐观态度，并能够从中发现越来越多估值极具吸引力的高质量股票。荷兰银行控股公司旗下的一家管理公司担任湘财合丰的顾问，同时也是该公司有待政府批准的证券合作伙伴。该基金公司目前管理约人民币17亿元的资产。进入夏天，欧洲和美国各个老牌投行，瑞士银行、德意志银行、花旗环球金融集团、摩根士丹利的推介轮番上场。关于中国A股市场的投资报告也越来越多，中国境内市场从来没有像现在这样离他们这么近。人民币升值的预期更提高了他们把中国A股、债券纳入自己投资组合的兴趣。

    本书的作者也认为，在沪深股市有没有投资价值、有多大投资价值的问题上，沪深股市具有新兴加转轨的特征非常明显，例如弱有效市场、信息不对称，政策市特征明显，市场波动大、流动性差，上市公司整体素质不高，投机气氛浓厚等，使得市场参与者多以概念炒作为主，忽视长期回报、追求短期收益，忽视风险控制。但沪深股市正在悄然发生着巨变，使以往过度投机的行为正在逐渐丧失赖以生存的环境，例如政府加强法制监督，打击市场操纵，信息披露日益透明，证券投资基金等机构投资者队伍壮大，QFII的发展，炒作题材及大比例送配对股价驱动力越来越弱，蓝筹股板块正在形成，绩差股和问题股市场定位逐步走低。

    另一方面，与海外股市相比，经过2年多的调整，深沪股市的投资价值正在日益显现。从市净率看，2002年末，深沪A股市净率在3.2左右，美国S＆P500为2.75。市盈率的标准方面，道琼斯工业平均指数为30.19，S＆P500为29.23，台湾证交所加权指数为60.39，上证180为30.67。对于市场最大忧虑，股权分割形成的系统性风险随着股市对中国政治和经济生活影响越来越大，政府已在充分考虑市场承受能力的前提下采取了各种有效措施妥善逐步解决。从沪深股市的动量投资策略和市场过度反应分析，股市样本显示出长期投资战略不仅超过市场基准水平，而且超过了短期战略。综合性投资战略将有助于战胜市场和单一的投资战略。

    我们并通过深证100指数、深成指、上证综指对比，结合《中国股市模型》监测，分析结果发现：中国股市已出现周期性历史底部，短期处于季节性上升中期，长期将出现反复向上趋势。若无严重的随机性干扰（类似于国有股减持方案之类），类似战争、地震以及世界性经济危机这样的重大系统性风险，中国股市不会再回到2003年元月时的低点。目前市场强度指数显示，市场信心进入正常区域，真正的牛市高峰期将出现于2004年。

    目前，沪指构筑大型三重底已经完成，市场正在迎来新的大牛市。后市大盘一旦突破1650-1680点区域，将彻底打开上涨空间。根据三重底突破的理论量度，将能达到接近2000点的区域，而牛市上涨一般在700点，从最低点1334点加700点，大概就在2000点一线。而考虑到2000点整数关的巨大压力，市场可能在1950点提前见顶。