华夏基金看好的2004年行业有航空航运业、电信运营业、银行业等。基金研究员王亚伟认为，基金原有的核心资产不会永远是核心，随着基本面发生变化，行业上的分化将比较明显。比如，曾经是核心资产的汽车股2003年下半年以来表现就不太好。钢铁2003年表现不错，2004年就未必会象其他行业那么好。铁矿石、焦炭、电力价格也在上涨，这会使钢铁行业成本增加，尽管钢铁价格仍在上涨，但毛利率可能会有所下降。而随着世界加工业转移和中国的重工业化，上游的金属、原材料、能源价格上涨，尤其是煤炭供应紧张，有望出现长期上涨，保持2-3年的增长是有把握的。

    博时基金邹志新认为，应该关注那些跟国民经济紧密相关，在GDP中所占容量较大的行业和对GDP增长贡献大的行业。类似港口、机场、桥梁、公路这些城市发展最基本的设施在机构资产配置中不可或缺。一方面它们没有被取代的可能，另一方面也看得出它们未来肯定是增长的，必然会分享到经济的增长。而对于周期性行业来说，在开始阶段由于短缺会造成价格上涨，多数企业产销率、利润率都会提高，但这很快结束。未来要关注的是哪些企业真正具有核心竞争力，能够胜出。另外，还可以根据产业链的结构进行上、下游的追溯，发现新的机会。

    银华基金黄小坚认为，应继续关注行业利润向上游转移所带来的机会。随着投资的增长，有色金属、基础能源，煤、电、电力设备等行业会压制下游企业利润的增长。从长远角度来看，原材料和基础能源的供给如果跟上了，价格会出现回落，但目前还看不出来。例如，宝钢上调了2004年一季度的出厂价，预计全年、乃至明年上半年的业绩都会很好。同时，应该关注住部分消费的启动和消费升级所带来的行业机遇。比如汽车行业、交通旅游、机场航空、电信运营商等。随着产量的增加，汽车行业有降价压力，成本却在上升。因此，企业是否具备核心竞争力，能否把成本和风险转嫁出去非常重要。此外，3G如果在2004年推出，设备供应商应有机会。

    国泰基金管理公司崔海峰担任着金龙行业精选基金和金盛基金的经理。他认为，今后要重点关注那些和投资相关的行业和资本品产业。如，原材料、能源、交通等。当然，对涨幅已经较大的钢铁等原材料行业，目前宜持股观望，不应过分追涨。而对于港口、交通、电力、物流等自然垄断行业，值得继续介入。

    对于2004年股市的发展趋势与投资策略，国泰君安证券研究所在近期发表的一份投资报告中也认为，2004年的股市将彻底摆脱熊市局面并全面进入大蓝筹时代。价值投资依旧是今年股市的主旋律，把握行业景气周期、精选行业龙头股票是上佳的投资选择。这份研究报告推荐了三类被投资者看好的行业，其中最看好的行业是钢铁，其次是工程机械、汽车业，较为看好的行业有石化、有色金属、港口、机场、电力、煤炭、连锁商业。

    本书作者则认为，选择2004年股票可以根据划分股票风格、细分市场的标准。在此，我们分为自上而下、自下而上两种分类方法：

    首先，根据行业类型进行自上而下的方法可将股票分为4种。一类是非增长类，是指公司预期收益增长率超过一般公司，投资机会在于收益预期的增长上面，如电子、科技类公司；一类是非增长类，包括周期类、稳定类和能源类。周期类是指公司受经济周期的影响超过一般公司，在经济增长期间，公司盈利比一般公司盈利的更快，如一般的工业类公司；稳定类是指公司受经济周期影响比一般公司要小，如公用事业类股票；能源类是指公司盈利虽受周期的影响，但更多受产品价格的影响，如石油煤碳类股票。根据前文我们对2004年重点行业投资机会在于汽车-钢铁-石油化学-